埃隆 · 马斯克再次展现了其高超的财务运作技巧，一方面为旗下持续投入巨资的企业版图增加了数十亿美元的负债，另一方面又成功降低了年度利息支出。

在本周二，SpaceX 通过五档发行了总计 250 亿美元的投资级债券，此举旨在完成一次大规模的债务置换操作。

此次置换的高成本债务部分源于马斯克在 2022 年以 440 亿美元收购推特（现已更名为 X）的交易，另一部分则来自 xAI 公司去年为弥补现金流缺口而发行的部分高息贷款和债券。

若 X 和 xAI 继续各自承担原有债务，预计今年需要为总计 175 亿美元的债务支付约 18 亿美元的利息。通过将两家公司纳入 SpaceX 旗下，并进行首次 250 亿美元债券发行以实现再融资，SpaceX 预计每年利息支出将降至 15 亿美元。

本月初，SpaceX 已经完成了其规模达 750 亿美元的首次公开募股（IPO）。在上市之前，马斯克将多项业务迥异的公司整合至同一集团。尽管该集团尚未实现盈利，但投资者对这一整合后的叙事表现出浓厚兴趣。

从债券的认购情况来看，市场上对马斯克的信心依然充足。此次债券发行在需求最旺盛的时期曾收到高达 890 亿美元的订单，强劲的市场需求促使 SpaceX 在推介期间进一步压低了其融资成本，确保了其在世界杯直播之外的金融操作也备受关注。

即便 SpaceX 上市后的股价波动较大，债券投资者仍然踊跃认购。此前，SpaceX 股价曾连续三个交易日累计下跌约 25%，直到周二才出现小幅回升。

对于 xAI 而言，进入投资级债券市场具有至关重要的意义。xAI 在人工智能领域的竞争中，需要与 Anthropic、OpenAI 等公司展开激烈角逐，这要求其持续投入巨额资金。

在被 SpaceX 收购之前，xAI 的信用风险较高，其融资渠道主要依赖成本高昂的垃圾债券和杠杆贷款。在 SpaceX 于今年 2 月完成对 xAI 的收购，并获得主要评级机构授予的投资级评级后，xAI 的融资平台得以进入成本更低、资金规模更大的美国投资级债券市场。